【日興SMAグローバルポートにおける資産配分の考え方】

−投資に関する3つのキーワード−

国際分散投資の必要性

国内外の代表的な12資産および12資産に等金額投資した国際分散投資ポートフォリオの年別運用成果を、リターンの高い順に並べて表にしました。個別資産それぞれの年次リターンが総じて毎年大きく変動していたため、各資産の順位は年ごとに規則性なく入れ替わり、最高リターンと最低リターンの差は大きく開いています。特定の資産に絞り込んだ投資をしていたら、大きな利益を得られた場合もあれば、大きな損失を抱えてしまった可能性も否定できません。一方、国際分散投資の年次リターンは、1994年から2007年は相対的に安定しており、毎年の順位も中位で推移してきました。100年に一度の金融危機と言われる2008年は大幅な下落となりましたが、それでも15年間の累積では約2倍になっています（下段の累積パフォーマンス表をご参照）。2008年の大幅下落を踏まえても、国際分散投資が中長期の運用成果を向上させる有効な方法の一つであると考えられます。

資産配分の重要性

米国における研究によれば、ポートフォリオの運用成果に影響をおよぼす最大の要因は、 資産配分にあることが実証されています。 資産配分を決定する上での重要な基礎となるデータについては、世界中の機関投資家から高い評価を受けているイボットソン・アソシエイツの日本法人、イボットソン・アソシエイツ・ジャパン株式会社から提供を受けています。
日興SMAグローバルポートでは同社の信頼性の高いデータをもとに、最適な資産配分をご提供いたします。

＜運用成果に影響を与える要因＞（米国年金基金の1978年から1987年の投資収益率の分析結果より）

米国の大手82の企業年金基金を対象とした分析結果です。対象基金の四半期データを1977年から1987年の期間で分析しています。 ※ 本資料におけるタイミングとは、運用開始時期の投資タイミングを意味するものではなく、基本資産配分比率に従い、既に株式、債券などへ継続投資を行っていることを前提とし、当該基本資産配分比率から実際の資産配分を乖離させることによってパフォーマンス向上を狙う資産配分変更タイミングを示しています。

最適なポートフォリオの選択

複数の資産を組み合わせて運用を行う場合、組み合わせのパターンは非常に多くなります。日興SMAグローバルポートではお客様からお伺いした投資対象資産に関する制約条件を考慮したうえで、同じ想定リスクの中で期待リターンが最大となる、つまり最も運用効率の高い組み合わせを結んだ曲線「効率的フロンティア」を作成いたします。この「効率的フロンティア」上で、お客様の投資方針に対して最適と考えられるポートフォリオをご提案いたします。